La pérdida impermanente compara el valor de una posición de liquidez con el que tendrías conservando sus activos por separado. Puede aparecer cuando cambia la relación de precios y el pool ajusta las cantidades de cada activo.
La palabra «pérdida» no significa necesariamente que valga menos que al principio. Puedes ganar valor monetario y, al mismo tiempo, obtener menos que si hubieras mantenido las monedas sin aportar liquidez.
Un modelo para entenderla
En un pool 50/50 de producto constante y rango completo, los intercambios modifican la composición. Si un activo se encarece respecto al otro, tu posición termina con una proporción distinta de unidades.
Para comparar, utiliza el mismo depósito inicial y los mismos precios finales en dos casos: valor de la posición y valor de mantener las cantidades originales. La diferencia es la referencia que se estudia.
Haz tus cálculos
Introduce los precios y gastos monetarios en USD. Cálculo orientativo: no incluye impuestos ni garantiza resultados futuros.
Qué calcula la fórmula sencilla
Si r representa el cambio de la relación de precios respecto al inicio, la proporción del valor del pool frente a mantener es 2√r dividido entre 1+r. La diferencia respecto a uno muestra el efecto del modelo, sin comisiones ni incentivos.
Este cálculo utiliza esos supuestos. No es una fórmula general de cualquier pool, especialmente si hay liquidez concentrada, ponderaciones diferentes o estrategias adicionales.
Comisiones e incentivos
Los ingresos pueden compensar parte del efecto, superarlo o resultar insuficientes. Para conocer tu resultado, incorpora lo realmente cobrado, el valor de las recompensas y los gastos de entrada y salida.
Una tasa anunciada no demuestra que el rendimiento neto vaya a superar a mantener los activos. La actividad y los precios pueden cambiar durante la posición.
Por qué se llama impermanente
En el modelo, si la relación de precios vuelve a la inicial, ese componente puede reducirse. No existe garantía de que ocurra ni de que puedas o quieras esperar. Salir en otro momento fija el resultado de la posición en esas condiciones.
También pueden existir pérdidas por otros motivos: fallo del contrato, caída de los dos activos o una retirada con costes. No todo resultado negativo de liquidez es pérdida impermanente.
Antes de aportar liquidez
Identifica modelo, rango, activos y salida. Compara escenarios y comprueba qué datos de comisiones utiliza la herramienta. La guía de DeFi explica el contexto y la comparativa de plataformas separa funciones y dependencias.